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资本市场新担当:混合所有制“天平秤”“透视仪

时间:2017-09-20 21:23  来源:未知  作者:admin

  资本市场的定价是最公开的,同时也相对有效,搞私下交易难度大,民营方担心资产被侵吞的顾虑将大大减轻

  编者按:5月9日,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新“国九条”),特别提出推进混合所有制经济发展,表明资本市场对于新阶段全面深化的担当。围绕这一点,新“国九条”做出的一系列部署,堪称一组令资本市场舒筋活络的调理药。

  5月20日,国务院又批转《发改委关于2014年深化经济体制重点任务意见的通知》,指出除少数涉及的企业和投资运营公司可采用国有独资形式外,其他行业和领域国有资本以控股或参股形式参与经营。

  毋庸置疑,新一轮经济需要借助强大的资本市场平台;混合所有制经济的发展也将助推资本市场启动大牛市。

  从今天起,本报推出《混合所有制与牛市驱动力》系列报道,从不同的角度来解读混合所有制经济与资本市场新阶段的关系。欢迎广大读者参与。

  央企混合所有制首单落地。日前,四维图新宣布,公司原大股东中国四维已收到国务院国资委的批复,同意将中国四维所持上市公司7800万股,转让给深圳市腾讯产业投资基金有限公司。股权转让后,中国四维与腾讯持股比例相差仅1.3个百分点,公司将没有实际控制人。

  自十八届三中全会提出推进混合所有制经济发展以来,混合所有制的概念就一直是社会议论的焦点。而作为国有企业的一部重头戏,混合所有制更是被演绎得风生水起,电力、石油、通信等都提出了建立混合所有制的目标和设想。同时,地方也按照中央要求纷纷出台了国资国企方案,明确了建立混合所有制的具体目标。

  市场人士指出,“唱戏”离不开“搭台”,如何运用资本市场这个“大舞台”,为混合所有制提供平台支撑,探寻可行的操作径,正变得越来越重要。

  业内人士指出,发展混合所有制是新一轮国有企业的突破口,而通过资本市场实现混合所有制是现实中最可行、最稳妥的方式。虽然当前资本市场还存在各种问题,但相对公开、透明,通过资本市场实现混合所有制不失为最优化的选择。

  “作为国家战略布局的重要棋子之一,资本市场作为优化市场要素配置、企业投融资、兼并重组等市场化平台,正在成为混合所有制经济破题的试验田和‘主战场’。”国泰君安资深投资顾问赵欢对《证券日报》记者表示,混合所有制为盘活国有资产存量、促进国民经济快速增长,找到了有效的途径。

  他同时表示,目前被市场寄予厚望的国企正在通过混合所有制来提升企业效率,垄断,既能使国有企业摆脱传统经营模式,成正的市场经济微观主体,也能使民营企业获得更有效的激励与约束机制而加快做大做强。

  “这一趋势也迫切需要更趋市场化的资本市场来提供平台和途径,为国有企业顺利转制提供了有利的契机。”赵欢说。

  深交所理事长陈东征在今年全国期间指出,将来混合所有制的形式一定会多样,但最可行、最稳妥的政策,是通过资本市场实现。虽然资本市场有这样或那样的问题,但资本市场是一个相对公开、透明的市场。在这个市场中,国有资产流失、民企资产被侵吞等忧虑,出现的可能性会比较低。

  国资转让的核心在于定价,引起非议或问题的地方也经常出自定价。市场人士指出,资本市场的定价是最公开的,因为资本市场信息透明度和市场化程度较高。同时,资本市场的定价也相对有效,搞私下交易难度大,国资、监管部门、新闻和群众的监督力度最强,有利于保障国资的性,可在相当程度上可减轻社会对国资贱卖、国资流失和滋生的担心。鉴于此,在资本市场上公开交易,民营方担心资产被侵吞的顾虑将大大减轻。

  我国资本市场经过20多年的发展,无论在产品数量、市场规模,还是多层次体系建设,投资者等方面均取得了突出的成就,开始进入吐故纳的新阶段。

  新“国九条”正式颁布,彻底解决了资本市场的发展问题,为资本市场支持混合所有制发展打开了空间,混合所有制将在这一平台上发展壮大。

  财经评论人宋清辉表示,监管层意在通过新“国九条”,推动混合所有制经济发展。通过完善现代企业制度和公司治理结构,提高企业竞争能力,促进资本形成和股权流转,发挥资本市场优化资源配置的作用,促进创新创业、结构调整和经济社会的持续健康发展。

  根据此前公布的《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场的意见》,要发挥资本市场作用,并且在取消下放并购重组行政许可事项、优化重组定价、丰富支付工具等方面,提出了更具想象力的创新举措。

  中国证监会上市部副主任周健男5月24日在参加一论坛时透露,下一步证监会将进一步按关要求,落实国务院的这些有关文件,进一步简政放权,提高审核效率,从技术层面上丰富支付手段。

  “目前的支付手段只限于现金,下一步证监会会进一步地研究,通过发行债券,像可转换的权证、并购贷款等形式,丰富并购重组的融资手段,也可以通过并购基金等模式推动并购重组的融资业务的发展。”周健男说。

  不难发现,资本市场因其在市场化、并购退出多元化、交易公开透明等方面的优势,正逐渐成为国有资本有序进退的重要途径之一。

  “可以预期,随着各项创新举措的推进和落地,未来多层次资本市场将在优化资源配置、满足企业投融资需求、助力混合所有制经济等方面,有更大的担当。”赵欢表示,目前,沪市平均市盈率仅10倍,就估值而言已达到合理水平,市场本身就孕育着强烈的反弹机会,伴随着上市公司混合所有制潮起,丰富多元化投资主体、提升市场活力与效率,有利于激发经济增长的内生动力,稳固可持续发展的基础,一轮新的牛市也许正孕育其中。

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